【豆类基本面】上周受美国中西部降雨利于大豆生长以及美国疫情加重引发市场恐慌影响，CBOT大豆期货市场连续五日下跌，技术上存在进一步调整压力。2020年美豆开局状态保持良好，近期降雨进一步提振产量前景，有机构预计秋季美国大豆产量将会接近或者创下历史新纪录。本周二美国农业部将要发布美豆季度库存以及播种面积报告，市场预计美豆面积有望上调。过去一周美国新冠肺炎确诊人数激增，可能迫使一些地区再次封锁，来自经济层面的担忧情绪再度升温，美股下跌令投资者风险偏好下降，给农产品市场也带来下跌压力。美国农业部周度出口净销售显示，截至6月18日当周，2019/2020年大豆净销售量为60.19万吨，比前一周上升了11.86％，比前4周的平均水平下降了10.21％。2020/2021年净销售为56.07万吨。中国进口商继续大量采购美豆。国内油厂大豆周度压榨量升至210万吨之上，国内豆粕和豆油库存持续增加。马来西亚棕榈油市场上周结束六周连涨走势，周度跌幅为4%，产量预期增加以及市场担心疫情二次爆发将导致需求萎缩。美豆进入震荡调整运行节奏，产量压力与疫情二次来袭预期不断加深。国内油脂板块上行遇阻，调整压力增加；豆粕市场维持震荡特征，供应压力增大后上行空间受限；大豆期货承压调整，现货坚挺限制市场跌幅。

【大豆】上周国产大豆产区现货报价整体上涨，东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.65-2.73元/斤之间，周度普涨0.03-0.05元/斤，优质大豆量少价格更为坚挺，基层余粮供应不足以及贸易商收购成本提高仍对现货价格构成强支撑。销区大豆市场涨跌互现，大豆货源紧张且有刚需支撑，市场看涨预期依然较强。中储粮第三轮大豆拍卖全部成交，市场参与积极性非常火爆，溢价率继续提升。上周豆一期货市场大幅调整，豆制品需求淡季以及市场传言黑龙江省储大豆即将拍卖令大豆期货市场追高情绪降温。当前国产大豆库存基本见底，政策调控性大豆成为调节供应的重要渠道。从各地大豆现货表现看，价格受拍卖影响甚微，坚挺状态有望持续。大豆市场期现价差再度扩大，在供应得不到有效满足的情况下，期货价格向现货回归的可能性依然较大。预计今日豆一2009期货合约维持震荡偏强走势，可逢低适量买入大豆期货多单。

【豆粕菜粕】上周国内沿海豆粕现货报价震荡回落，沿海豆粕主流价格多运行在2630-2740元/吨之间。中国进口商大量采购美国大豆，加上此前采购的大量南美大豆，预计6-8月大豆月均到港量将超过1000万吨，国内大豆供应保持宽松局面。油厂开机率保持超高为，周度压榨量升至210万吨之上，沿海豆粕库存连续八周持续攀升，油厂端豆粕库存压力明显增加，部分油厂为缓解胀库压力开始催提。国内生猪存栏连续4个月环比增长，生猪产能稳步恢复，饲料需求前景继续向好，豆粕需求端对价格支撑作用趋强。南方多地强降雨导致部分地区水产养殖受到影响，不利菜粕需求。三季度前国内豆粕市场供应保持宽松状态，美豆天气良好提振产量前景，疫情压力下可能进一步走弱，国内豆粕价格供应压力需要时间化解。另外，由于巴西疫情持续加重，该国物流运输业会否受到冲击备受关注。预计今日国内粕类期货市场维持震荡走势，可盘中顺势少量参与豆粕期货交易或继续保持观望。

【油脂】上周CBOT豆油市场大幅回落，多项技术指标显现疲态。马来西亚棕榈油市场上周下跌4%，多国疫情加重，棕榈油出口前景转差拖累价格反弹。上周国内油脂板块上行遇阻承压调整，节后继续补跌概率较大。外部相关油脂自高位回落以及中储粮陆续分批拍卖一些菜油和豆油调节市场预期，油脂供应增加抑制市场追高情绪。进口大豆到港数量庞大，油厂保持较高开工率，豆油商业库存继续增加。马来西亚棕榈油6月1-25日出口数据环比增加35%-37%，但由于疫情二次爆发概率较大，经济限制措施下未来棕榈油需求很难持续增长。菜油市场因供应不足而持续反弹，在缺少有效调控手段的情况下资金可能进一步推动价格上涨。国内油脂板块影响因素相对复杂，而且市场情绪易受外部油脂市场左右。当前市场的关注点转向疫情可能带来的二次冲击，在CBOT豆油市场和马盘棕榈油市场纷纷走弱的背景下，国内棕榈油和豆油市场反弹行情有望告一段落，跟随外盘走弱的概率明显增加。 预计今日国内豆油和棕榈油低开震荡，前期多单宜择机离场或逢高适量抛空参与。